После интенсивных дискуссий российское правительство, наконец, решило, что препараты, содержащие кодеин будут продаваться только по рецепту, начиная с 1 июля 2012 г. В 2010 г. продажи трех основных кодеиносодержащих препаратов «Фармстандарта» — Пенталгина, Коделака и Терпинкода — составили 3 727 млн руб. (или 13% от его консолидированной выручки).
Однако в Альфа-банке полагают, что негативное влияние этого решения на финансовые показатели «Фармстандарта» по нескольким причинам будет ограниченным. Компания недавно запустила в продажу новую, не содержащую кодеин, версию Пенталгина и планирует запустить безкодеиновую версию Терпинкода в октябре. У «Фамрстандарта» есть практически год, чтобы распродать имеющиеся запасы этих препаратов. Кроме того, решение правительства может стимулировать спрос на эти препараты в краткосрочной перспективе. По оценкам компании, потенциальный риск для выручки ограничивается примерно 2%.
В Альфа-банке считают, что решение правительства по кодеиносодержащим препаратам может частично объяснить недавнее снижение акций компании. Устранение регуляторной неопределенности – хорошая новость для «Фармстандарта». Аналитики банка сохраняют по компании рекомендацию «выше рынка», целевая цена за GDR – 30,2 долл.
Загрузка...